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【资讯】证监会敲打牛市炒股要讲政治

发布时间:2020-10-17 01:49:48 阅读: 来源:玻璃棉毡厂家

证监会敲打牛市:炒股要讲政治!

炒股要讲政治,跟着政策走有肉吃。你券商也不例外,更得带好这个头,别闷头赚钱发横财,最后还把国家坑里面。

点击查看>>>个股研报 个股盈利预测 行业研报  1月16日的证监会例会,证妈又发威了,罚了一批,骂了一批。反正一堆违规,大意就是说,券商那借钱炒股的买卖念了歪经。

在德林社看来,这些都是车轱辘话,弦外之音还没听出来吗?就是,炒股要讲政治,跟着政策走有肉吃。你券商也不例外,更得带好这个头,别闷头赚钱发横财,最后还把国家坑里面。  当天,证监会终于宣布了对两融检查及处理。因为乱为借钱炒股者延期还款,所以中信、海通、国泰君安暂停新开融资融券账户三个月。其它9家违规的,整改的整改,警示的警示。  有人就说了,中信证券股东借此内幕提前大幅抛售中信,套现百亿,应算是内幕交易。笑话,你是说证监会泄密吗?再说了,这密还用泄吗?  要说泄密,那保监会岂不是更是为疯狂。别忘记了1月9日,保监会致电保险公司禁为券商两融业务提供资金的传闻。反正纷纷扰扰,还有人辟谣。到现在一比对,这都是遥遥领先的预言啊。  市场监管行为,不是用泄密这么来曲解的。市场对于这类信息的捕捉,往往比监管还快。你想想,都是自己干的好事了,谁还心里会没个底啊。  最重要的是,这段时间大家都在揣测,监管层的态度在哪里?这不,态度很明了了嘛,要的就是各位讲政治。一下子拱到6000点,看起来大家皆大欢喜,可有一种毁灭,叫捧杀。现在,指数都直接突破3400点了,就已经开始是把政府架火上烤了。  说白了,对于股市,监管层是跌了睡不着,涨了又睡不着。人家干这是也是不想挨骂啊,你看看这一波牛市,不到半年时间大盘已经涨了将近70%。这会儿,保监会睡不着了,证监会更睡不着,确实上涨凶猛啊。于是,拿融资融券开刀,敲打杠杆牛市。  融资融券干的是啥。通俗一点,融资就是股民向券商借钱买股票。融券,就是股民向券商借股票这货,卖出去,再择机买回来,归还给券商。  牛市,当然是在齐刷刷地绝大部分是借钱买股。要是融券,一片红彤彤地上涨,再高点买回来还给东家,还不亏了死了。  那保监会、证监会为啥那么着急呢?股市涨了呗,涨高了呗,肯定是认为有风险了嘛。所以保妈、证妈很着急,告诉各家保险、券商、股民,注意了啊,别怪老妈没提醒,一旦股市暴跌,这钱可不见得拿得回来。  那是,要是融资的股民都赔个精光了,这钱咋还啊。  当然,有人说,有点常识和专业素质好吗?券商都有止损线的,不行就平仓。这不,不断延期还款的事情就出来了,而且还是大规模。最为重要的是,万一呢,就没个万一吗,万一股市都连续跌停,券商想帮客户平仓都平不了,你说咋办?2008年的美国次贷金融危机,就是因为啥,因为从来没想过房价会跌而搞出来的。  本轮A股暴涨,融资融券就是一个不小的推手。你想想,这里面进入的资金,从3000亿元,一步步窜到万亿。成为推动本轮牛市非常重要的资金来源地。融资融券导致股市杠杆不断放大,监管层已多次透露对此担忧。  新华社连发4文质疑杠杆牛市,大家不卖;证监会加大新股供应量,大家还是不卖;保监会停止放水,大家不卖;证监会敲打券商、敲打杠杆牛市,你还不卖吗?  如果你还不卖,不要紧,接下来还各种手段来停止放水,来让大家卖。这么明显的政策导向都看不明白,还在A股投资,不是找亏吗?  炒股是要讲政治的。你说,一堆企业还排着队上市呢,你就那么快把股市拱上去,咋融资圈钱,咋把股市资金引向实体经济啊。股市拱那么快,这是要打乱国家战略性牛市的步伐啊。把政府架火上烤,那哪行啊,那不得帮你败败火。

证监会严打两融违规,暗示了什么?

今年1月16日,证监会对45家证券公司的融资类业务的现场检查结束。其中,证监会通报了12家券商的两融业务违规,并对中信证券、海通证券及国泰君安采取暂停新开融资融券账户三个月的处理。显然,从上述举措可以看出,证监会有意为当下的“疯牛”行情降温。

事实上,在近半年的时间内,A股市场出现了罕见性的上涨行情。期间,股市累计最大涨幅接近70%,并一度突破3400整数关口。与此同时,以券商、保险、银行为首的热点权重板块更是出现了惊人的涨幅。其中,券商板块自低点启动以来,累计最大涨幅已经超过了200%!

值得注意的是,支撑本轮上涨行情的最大动力莫过于长期备受冷落的两融业务。至此,结合沪港通的顺利“通车”,也直接提升了两融业务的助涨作用。

据数据统计,自2014年7月份以来,A股市场的两融业务规模就呈现出前所未有的增长态势。而随着两融规模的剧增,其助涨功能也开始逐步展现。

其中,在2014年年初,两市的两融业务规模也仅有3400余亿的规模。到了去年上半年末段,两融业务规模已经达到了4500亿的水平。

不过,进入去年7月份,A股市场的两融业务规模却出现了加速增长的态势,其环比增长速度一直处于上升的趋势,由此给市场带来了很大的积极影响。截至目前,两市的两融业务规模已经达到1.1万亿的水平,较去年同期出现了数倍的增长幅度!

不可否认,两融业务对券商而言,确实是一块诱人的蛋糕。其中,开展两融业务,已经逐渐成为券商收入的主要来源。对此,随着股市行情的不断火爆,券商在两融业务上的收入出现了不同程度的增长,对券商行业的整体盈利也带来了很大的积极影响。

不过,在巨大的利益诱惑下,部分券商也开始着力提升自身的两融业务量,以此达到提升用户规模,增加两融业务收入等目的。此外,还有部分券商为了达到目的,有意大幅降低参与两融的门槛,同时还对部分到期的融资融券合约进行展期,由此提升了市场的潜在风险。

值得一提的是,对于参与两融业务的投资者而言,不仅需要考虑其身处的市场环境,还得时刻考虑自身的交易成本。

按照正常的情况,参与者自身的交易成本不仅包括了融资融券的年化利息,还包括了佣金、印花税、过夜利息、过户费等相关费用,累计涉及的交易费用相当大。至此,在沉重的成本负担下,也加剧了参与者的投机行为。

一般而言,两融业务对股市具有助涨助跌的影响。不过,当市场的两融规模出现了极度膨胀后,又将会给市场带来潜在的压力。若遇上极端行情时,还可能会引发市场发生严重的踩踏效应。

显然,这也是证监会紧急严打两融的关键点。

此外,针对此次证监会的突然袭击,其实早在一个月前已有相关的检查动作。

去年12月份,曾有传闻称监管部门即将开启针对两融业务的例行检查,其中将涉及40余家券商,但随后即被澄清。

如今看来,该传言并非空穴来风,之前一直以行业龙头著称的几大券商纷纷中招。显然,监管部门早在一个月前开始放出消息,有意测试市场的潜在风险,但经多次劝告后,就开始动真格了!

笔者郭施亮认为,此次证监会对两融的打击,一方面体现出管理层有意提升股市的“去杠杆化”进程,降低市场的潜在风险;另一方面,则反映出管理层期望股市走出慢牛行情,而并非“疯牛”的行情。至此,借助对两融违规现象的打击,以达到规范市场的目的。

2007年5月30日,中国股市上演了一幕“530”暴跌行情。接连几个交易日的千股跌停走势,令不少股民血本无归。其实,在“530”事件之前,证监会早已对市场的狂热氛围给予了警告,但最终因多数股民不听劝告而沦为巨亏的局面。时隔近8年,这一幕似乎再一次展现在我们面前。面对前期狂热的股市,我们还能不听证监会的劝告吗?忘记过去就是等于背叛,股民要跟着政府意图炒股!

这正是融资融券下的牛市节奏

两融收紧后,股指出现了非常罕见的暴跌,非常恐慌。

但反思一下,这次的两融处罚事件真有这么大的威力么?

1、从账户的比重来看,目前两融账户中,10万以下的散户账户占比达到83%,看似很大对不对,但是两融和普通证券账户非常相似的一点就是——20%的账户集结了80%的资金,因此,这一部分本身并不是两融的主力部队,不伤筋骨,机构在这场绞杀中没有收到太过明显的负面影响。

2、从杠杆的角度来说,两融资金的来源有两个,其一是券商两融业务,这个层面杠杆较低,利率也较低,同时风控非常严格,对于抵押资产的要求非常严格。这部分实际上不会有太大的影响。但是另一部分,银行信托,这部分杠杆比例高于券商一倍(5-7倍左右),利率水平也更高。实际上真的出现踩踏,那么这部分会是主力。但是,虽然这部分风险极大,不过同时需要注意的是,这部分资金的玩法非常谨慎,大多数账户不会持股过周末,甚至不少谨慎的私募基金都不会进行持股过夜。因此,证监会文件下达的周末,实际上这部分资金里面的主力,已经可以默认为是悄悄地离场了。

3、处罚并不重,暂停融资融券新开户并不是暂停融资融券业务,而且也只是暂停新开户3个月,并不是认为融资融券业务出现了什么大问题,只是部分券商的违规行为。两融还是正常的,并没有停止。对这些受处罚券商业务也几乎没有影响。

4、对市场整体融资融券整体影响小,涉及券商所占融资融券份额不到20%.

5、只是针对暂停新开户,提出了50万的门槛,并不是要求已经开户的强行平仓,更不是说老客户账户不足50万就必须强行平仓退出两融业务。

证监会的处罚是为了规范市场,是为了让市场更长远发展。但为什么实质意义没这么大的事件被市场放大了这么多倍呢?根本原因在于:

受处罚的对象券商是本轮翻转式上涨的龙头,而且被暂停该业务的三家券商在业内影响大。证监会高调宣布这次处罚,容易被人误解为管理层在传递一种警示信息,这造成了恐慌情绪下的非理性行为。目前融资逾期在整个A股两融账户上的比例非常庞大。中信融资客户中已经有79户逾期,这里面有接近50户逾期超过5亿。简单计算,这些大户的逾期融资额就超过250亿。如果算上其他券商,那么全行业的逾期待清仓金额要超过千亿。这部分预期的融资额大概率是要在春节前进行清理的。换句话说,虽然这部分机构资金不太可能成为第一轮暴跌的牺牲品,但是长期逐步清理离场的需求还是存在,这种理智的降低仓位被非理性的情绪所连带着快速反应,实际上才是目前市场面临的一个问题。

可以猜测,有了融资融券的牛市,回调的过程的确可能是一次简单粗暴残酷的调整。让我想起了某大型券商之前对2015的预测:大盘股会瞬间跌停,也会瞬间涨停。

但行情就此终结的概率很小。

这跟1999年的519不一样。

当时两个月到6月30日,沪指暴涨了66%,但是在7月1日,《证券法》正式实施,沪指一天暴跌7.6%,当年余下的六个月再度下行,直到2000年重拾升势。

融资融券交易并非牛市的主要推动力,而只是一个加速器。也就是说,融资融券交易改变了市场的上涨轨迹的角度,却未有改变市场的方向。因此,调整后市场的升势将会放缓,但不会停止。

这跟530也没有可比性。

530提升印花税是源于压制创业板炒作的需求,当时大盘已经从1000点涨到了4300。但是目前我们看到,主板蓝筹——尤其是金融蓝筹的估值抬升仅仅只是回归合理价格,根本不是炒作,即便是券商股,目前也仍然处于合理的估值区间,这种状态下,蓝筹的估值优势放在国内,放在国际上都具有极强的吸引力。

随便以中国平安来说,估值大约是EV的1.3倍。国际上合理的估值是2--3倍,07年平安的估值接近7倍。可以说目前平安保险的估值和2012年的历史低点的估值差不多,不要看已经涨幅已经翻倍了,其实估值仍然有翻倍的空间。

再来随便看个银行,比如交通银行,6.1的每股净资产,0.9的每股盈利,股价如今6.5,很难想象,资金如此活跃的当下,会放下这么大的一片洼地?只要这种洼地存在,资金是不舍最终离场的,牛市也不会完。就哪怕连风格转换也不会,当年530前,市场爆炒中小板,530之后,风格快速转化为大盘权重。而这次,洼地一直在这些蓝筹。暴跌之后重拾升势的还是这些蓝筹。

谈论牛市会不会完,最不济的说,中国的证券市场仍然是讲政治的,肖刚尤其如此。高层表态了要建立符合大国形象的证券市场,证监会本身有推动注册制和股票期权的需求,这种深层的整治需求意味着市场的暴涨必须被遏制,但是市场回归熊市,同样是几乎不可能的,监管层希望得到的是一个慢牛的行情。在这种背景下,舒舒服服的推出注册制等等一系列政策,就好比IPO二次重启之初,7-9月份的行情状态。

所以个人认为两融收紧会诱发市场的调整,这种调整或许一周、或许一个月,但是从中长线的角度来说,A股没有理由在这里停步,蓝筹也没有理由停步,接下来还有降息降准呢,趋势没那么容易改变。

一定要猜测短期走势的话,你看看,2000年至今共有23次跌幅超5%,而随后一个交易日共有18次出现反弹,反弹概率为80%。所以明天就报复性反弹的几率很大,但当然,马上继续又开始进入上涨通道的可能性太小,毕竟搞了这么一次大家都被吓到了,报复性反弹后,要跑的人太多,需要一段时间的反复,然后再继续牛市的节奏。

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