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美国移动通信业并购迷雾重重谁能笑到最后

发布时间:2021-01-21 15:09:07 阅读: 来源:玻璃棉毡厂家

美国电信业近日来正被疯狂的并购流言所包围着。而流言的主角Verizon、Sprint和Nextel则正应了一个中国古代典故——螳螂捕蝉、黄雀在后。作为美国的第二、第三和第五大移动运营商,它们扑朔迷离的关系究竟该如何解读呢?谁能够笑到最后,从这桩大交易中获得终极利益?

螳螂捕蝉,Sprint买断Nextel

最初于12月初爆出的Sprint收购Nextel之传言,看似是在短短两周内就得到了印证,而其实并不突然。早在去年,凭借PTT业务崭露头角的Nextel就吸引了美国通信巨头们的注意;年底,元气大伤的美国电信业步入竞争加剧的复苏期,在业绩公布之后,美国通信业此消彼长的格局已是确定无疑,而重新洗牌也势在必行;今年年初,Cingular一举收购AT&T无线之后,更有不少人果断预言业务单一的Nextel将是下一个目标。

所谓孤掌难鸣,这桩交易之所以能成功进行,自然离不开双方的呼应。

一方面,对Nextel来说,PTT(Push to Talk,无线一键通)的神奇魔力正在消退。随着竞争的白热化,Nextel引以为荣的独门秘技PTT已为市场所认知,靠一项业务出奇制胜的时代已不复再来。在国内,AT&T、Verizon等运营商均对PTT表示出了浓厚的兴趣,给Nextel带来了巨大压力;在海外,各地运营商纷纷效仿Nextel进行PTT业务的测试,将PTT本地化,导致Nextel的海外拓展空间也难上加难。在美国,Nextel的1300万用户中有90%以上都在使用PTT业务,而Nextel的ARPU中有1/3来源于PTT,可见,该业务的未来对Nextel可谓生死攸关。因此,Nextel急需另谋出路,尽管在8月份它率先推出了“一键邮”业务来对PTT进行完善,但收效甚微,Nextel认为,只有将PTT和其他业务捆绑在一起,才能发挥出最大威力,也才能适应用户不断变化的需求。

另一方面,貌似春风得意的Sprint其实日子并不好过,它所面临的威胁主要来自于Verizon。近两年来,CDMA在全球的占有率不断上升,而Sprint的财务报表也显示出强劲的长势,但这主要归功于它在前期投入了大量资金来铺设网络。2004年,由于主要竞争对手Verizon不惜巨资进行网络升级,EV-DO时代提前到来,为求差异化竞争,Sprint只能通过开展新业务来转移视线,手机游戏、手机电视、多媒体业务相继被提上日程,而对PTT业务的情有独钟则更是早就将Sprint的收购意向表露无疑。在Sprint眼中,Nextel盘子小、业绩优良并具有难能可贵的企业用户资源,它所需要的只是一个资金雄厚的救世主而已,而Sprint的出现恰逢其时。

虽然谈不上“一拍即合”,但谈判终以成功告终。

12月15日,Sprint正式对外宣布成为Nextel的新东家,收购价格为350亿美元,合并后公司将成为拥有4000万用户的全美第三大移动运营商,合并后的公司将改名为Sprint Nextel。

在消息公布之前,两家公司的股票曾因传言而大幅上扬,Sprint的股价于12月10日上升了27美分至24.55美元,而Nextel的股价也上升了30美分至30.11美元;在消息公布之后,投资者却表现出了少有的冷静,这主要是因为新企业的前景还不明朗,而Verizon对Sprint表示出的兴趣也让投资者产生了新的忧虑。

总体看来,这场螳螂捕蝉的游戏缺乏了些许对抗和争夺的精彩与激烈,倒有些你情我愿后的水到渠成。毕竟,正如Sprint首席执行官盖瑞-弗莱西所言,“此次并购将使Sprint Nextel获得更大的成功,这比两家公司单干要好得多。”

黄雀在后,Verizon觊觎Sprint

12月14日,路透社曾以《Verizon应不会赌巨资收购Sprint》为标题对这场沸沸扬扬的美国电信业并购风波进行评述,然而,一天之后,来自华尔街日报的一则声明就否认了这一点。作为Verizon的第一大合作伙伴,Vodafone已对其收购Sprint的计划表示首肯。在此之前,Verizon已经对该计划进行了18个月的可行性研究,可想而知,这笔交易的投资额将大于本年度的前两次并购。尽管条件已趋于成熟,但行事慎重的Verizon还未正式提出收购。在美国运营商中,实力强大的Verizon是最有资本吞并对手的,同样采用CDMA标准的Sprint无疑是其最好的目标。

今年年中,曾有消息称Verizon和Sprint正在考虑强强联合,如今看来,这并非空穴来风。

在Sprint正式对外宣布收购Nextel前,曾有人认为,三大运营商的收购与反收购或许仅仅是在为资本市场的炒作制造舆论,但今天,传言的步步落实让更多美国人不得不严肃起来面对现实。

情绪激动的美国人开始咆哮了——“我讨厌垄断,三家公司合为一体只能让我们回到那个AT&T拆分之前的可怕时代,我讨厌居高不下的电话费,讨厌天文数字的电话账单!”

冷静的美国人则一边思索一边开口——“别担心,FCC绝不会让这类事情发生,否则电信法就是名存实亡了,剩下的只有GSM和CDMA的对决,而不是运营商的彼此约束。”

喜欢辩论的美国人反驳道——“在Cingular收购AT&T无线的时候,FCC也许睡着了吧。否则,Verizon也没有理由着急地扩大自己的势力来和Cingular抗衡。”

最后,善于总结的美国人在发言陈词里说——“无论如何,运营商在兼并、整合的过程中必须考虑到用户的需求,否则,这种资本运作不会带来利益而只能妨害它们的未来。”

分久必合,合久必分。看来这个规律用在哪里都合适。年初的AT&T无线收购战是一个信号,引发美国运营商下一轮的兼并风潮。

业界普遍的看法是,假如Verizon真的收购了Sprint,美国移动通信业的两巨头对阵则势在必然,在FCC鼓励竞争的政策下,很难想象会有此类局面出现。更何况,Verizon和Sprint都是处于上升阶段的领先级运营商,如今,二者的联合还加入了Nextel的实力,必然在市场上造成不可逾越的垄断性优势。即使Verizon知难而进提出收购申请,还需要一段相当长的时间来具体运作,如等待董事会审批,以及与Sprint进行机构调整的协商。

因此,Verizon这只埋伏在后的黄雀还在等待着最佳的时机,而暂时不会对Sprint收购Nextel构成直接障碍。现阶段,这种收购威胁影响到的只是投资者的情绪,Sprint的股价受此传言拖累,由稳步上升而转入小幅下跌。

迷雾重重,谁是最终受益者?

无论是在已成定局的收购,还是尚在猜测中的收购,都将美国电信业的格局产生举足轻重的影响。

除了有助于两家公司摆脱困境,Sprint和Nextel的联合也给他们带来了更多的利益。Sprint认为,新的公司将具有优良的成长性、无可匹敌的混合型资产结构、强大的利润和无价的移动用户基础。新公司具备了全国性的无线网络和全球性的IP网络,为用户提供不同类型的打包或综合型通信解决方案,囊括基于IP的无线多媒体服务。同时,Sprint的本地电话业务也将从新公司中分离出来,让新公司成为一家单纯经营无线业务的运营商。

Sprint Nextel将通过协调降低运营成本和投资量,通过避免重复建设、高效利用Sprint现有的EV-DO网络、将Nextel的PTT解决方案捆绑到CDMA,总计节约120亿美元。一些乐观的用户和股东认为,资金的节约将赋予新公司创新的能力和竞争的能力,从而提供更物美价廉的服务,改善经营状况,让用户和投资者均从中受益。新的公司还将拥有扩展后的网络和频谱资源。包括Nextel现有的800MHz/iDEN网络、Sprint的1.9GHz/CDMA网络和Sprint的EV-DO网络,这些网络遍及全国。新公司还将有能力在2.5GHz的频段上扩展家庭业务。

合并之后,美国的无线运营商将从5家减少到4家,分别是Cingular、Verizon、Sprint Nextel和T-Mobile,运营商的减少并不意味着竞争的缓解,恰恰相反,竞争实际上是在愈演愈烈。谁也难以保证,在Verizon觊觎Sprint Nextel之时,T-Mobile能够安然无恙。反而有不少人在怀疑,Verizon是否会乘胜追击,将T-Mobile也照单全收。甚至还有人怀疑过,Verizon会将Cingular也列入收购的名单。

而我们可以肯定的有两点。首先,Sprint Nextel是Verizon的最佳选择;收购Sprint Nextel对Verizon的好处是不言而喻的,相同的制式将带给Verizon更多的频段资源、更大的网络和更丰富的业务。在3G方面,Verizon可以获得更多的筹码,借助Sprint已经遍布全国的网络推行其“高速数据网络”业务,如虎添翼的Verizon将能轻松把Cingular远远抛在身后。并且,根据FCC的作风,在伴随着种种猜测的美国电信业,GSM和CDMA将长期并存。

其次,运营商的整合不会引起市场垄断,FCC拆分AT&T就是一个很好的例子。我们看到,无线运营商合并的同时,企业的结构也按照业务进行了重新调整。每况愈下的固话业务正从全业务运营商中剥离出来独立运营,企业规模并非简单的叠加,而是在根据市场细分的要求进行弹性调整。

那么,在利益的纷争中,谁能笑到最后呢?

从近两年的财务报表来看,这三家运营商都有着独特的业务亮点和较强的盈利能力。在这场久久不能平息的收购风波中,三家运营商都是赢者,因为资本市场的主动权已经掌握在它们手中,而现代商战的一个重要规律就是,先入为主者得天下。

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