机械-动态聚焦-中国经济趋冷或延续至三季度_0

最新公布的5月多项经济运行数据出现明显回落。视察人士认为，当前经济增长下行压力加大。在产能过剩没有明显改观、中小企业运行仍疲弱的情形下，2季度及未来1段时间物价有望保持低位，经济增速可能继续回落，经济趋冷态势可能延续至3季度。

5月居民消费价格（CPI）同比上涨2.1%，环比降落0.6%。鲜菜价格回落是5月CPI涨幅回落的主要缘由。1⑸月平均CPI同比上涨2.4%，物价位于温和可控区间内。如果经济不出现大的变化，物****幅可能在23季度创出阶段性低点后缓慢回升，全年有望保持温和态势。

如果不出现严重的新涨价因素，未来1段时间物价有望继续保持低位。首先，经济增速放缓强拆前法院会调解吗，物价在基本面上缺少延续上涨的支持。其次，鲜菜的大量上市和猪肉消费淡季的来临，使得CPI中权重较大的食品价格在未来1段时间有望继续回落。商务部监测数据显示，猪肉价格已连续两周环比回升。市场担心作为物价最大推手的猪肉价格将进入新1轮上涨通道。但相干调研显示，目前全国母猪存栏比仍位于13%以上，远高于9%⑴0%的正常比值。在没有疫情产生的情况下，当前和未来1段时间，猪肉产能仍将处于相对过剩状态，猪肉价格难以延续上涨。同时，历史经验显示，翘尾因素对CPI的影响将继续减弱。自6月起，翘尾因素将迎来全年回落最为迅速的1段时间。

当前经济增速下行的压力加大。从最新公布的经济运行数据看，除5月社会消费品零售总额环比微升0.1个百分点外，多项数据指标出现明显回落。有月度GDP之称的范围以上工业增加值5月同比增长9.2%，较4月回落0.1个百分点。连续6个季度下滑的全国工业生产者出厂价格（PPI）5月同比降落2.9%，环比降落0.6%开发商违建拆除业主怎么办，生产领域需求偏弱态势仍未改变。在稳定经济增长中发挥明显作用的固定资产投资也出现回落。1⑸月，固定资产投资增速比1⑷月份回落0.2个百分点。其中，房地产开发投资增速回落0.5个百分点。由于套利贸易遭到遏制且外部需求低迷，5月出口增速大幅回落至1%，较上月放缓13.7个百分点。

综合来看，2季度经济增速可能继续回落。在产能过剩没有明显改观、中小企业运行仍疲弱的情形下，经济趋冷态势可能延续至3季度。

首先，投资增速的不肯定性增强。被寄予厚望的城镇化大会推迟，意味着城镇化推动可能放缓，不论城镇建设领域中的硬件投资还是软件投资都可能放慢。另外，资源、环境本钱压力加大，消费及投资品价格延续上涨，再加上提升经济增长质量的要求和减少基建等领域重复投资等因素，将导致部分领域投资增速放缓。但值得关注的是，多项行政审批事项的下放和合并可能加快相干领域的投资。

其次，出口将保持个位数增长，难现大幅回升。5月出口已从此前的虚高回落，虽然未来1段时间将迎来订单旺季，但在国内经济放缓、外部需求低迷、企业经营本钱居高不下、人民币实际有效汇率上升、贸易环境恶化等多重因素的综合作用下，出口难有大幅回升。

再次，货币政策可能难以放松，信贷将保持适度范围。5月新增人民币贷款降至6674亿元，同比少增1258亿元，创3个月新低。M2增速降至15.8%，比上月低0.3个百分点。决策层日前表示，通过激活货币信贷存量支持实体经济发展。这释放出货币政策暂不放松的信号。

整体看，我国经济仍处于低位运行的小周期，出现硬着陆及滞胀的可能性很小。考虑到决策层对经济减速容忍度的提升，宏观调控政策稳定的格局不会改变。稳定宏观经济政策需创新宏观调控方式，激起市场活力，这需要通过深化改革，在激起市场和经济内生活力、释放消费和民间投资潜力的同时，保障民生支出。同时，加大经济结构调解力度，分门别类抑制和消化过剩产能，使先进产能的作用得以发挥农村房屋拆迁协议都有什么。另外，通过采取既能稳增长又能调结构的举措，发掘有效需求。